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“中国版”原油期货诞生记:十七年磨一剑,首创国际化品种

编辑:Suntrans¦发表时间:2018-08-03

中国大陆境内第一个自由贸易区是如何诞生的,汽车业对外开放从哪里起航,上海浦东开发区有哪些“全国第一”……改革开放40年来,一批又一批具有原创性的改革开放措施闪耀着首创精神的光芒。

2018年,中国改革开放40周年之际,澎湃新闻6月22日起推出专题报道,展现40年来的改革开放标志性首创案例。

作为全球金融要素市场最集聚的城市之一,上海正通过进一步加大开放创新,争取与中国经济地位相匹配的国际影响力和话语权。中国期货市场第一个对外开放的品种——原油期货,正是其中一个佐证。
2018年3月26日,原油期货在上海期货交易所(以下简称“上期所”)成功上市。四个月以来,市场运行整体平稳,市场参与者稳步增加,各业务环节运作衔接顺畅。
截至7月31日,按单边统计,原油期货累计成交量772.53万手,成交金额3.67万亿元。单日成交量平均8.88万手,最高达到17.45万手;单日持仓量平均1.39万手,最高达到2.36万手;单日成交金额平均422.31亿元,最高达到872.94亿元。开户数量稳步增长,境外客户的参与度也在逐渐增加。
目前,这一原油期货已成为当今世界第三大、亚洲第一大原油期货品种。
上期所的原油期货已成为当今世界第三大、亚洲第一大原油期货品种。
酝酿17载筑梦国际化平台
在中国证监会的领导下,上期所从2001年开始研究论证石油期货交易,经过17年的艰苦努力。
原油是石油中最大、最基础的产品,由于当时上市原油期货的市场条件不够成熟,交易所对石油期货产品的上市路径作了顶层设计,提出分两步走的策略:先从石油产品中市场化程度最高的燃料油起步,开展燃料油期货交易,积累经验,创造条件,逐步推出其他石油期货。
2004年,燃料油期货在上海期货交易所上市交易,经过近10年十分活跃的交易后,由于现货市场发生了根本变化,其衍生品燃料油期货的作用随之消失,交易逐渐清淡。2013年,上海期货交易所上市了另一个石油期货产品——石油沥青期货。目前,石油沥青期货的成交量在全球能源期货合约中排第五位。通过燃料油期货、石油沥青期货交易,对石油期货合约的设计、交易结算、交割流程、仓库管理、风险控制、市场监管等作了全流程的实际检验和完善,为原油期货上市积累了经验、奠定了基础。
与国内其他商品期货品种不同,原油期货从一开始设计时就定位为一个国际化市场,对全球的投资者,包括跨国石油公司、原油贸易商、金融机构开放。2012年,第四次全国金融工作会议明确提出要稳妥推出原油等大宗商品期货品种的要求。同年,中国对《期货交易管理条例》作出修改,删除了限制外国人参与国内期货交易的规定,允许外国投资者参与境内特定品种的期货交易,为原油期货上市打开了通往世界的大门。
党的十八大以来,尤其是2013年习近平总书记对期货市场作出“要脚踏实地,大胆探索,努力走出一条成功之路”的重要指示后,中国证监会坚决落实习近平总书记的重要指示精神和党中央国务院的部署要求,加快了推进国际化原油期货市场建设的步伐,包括国家发改委、财政部、税务总局、人民银行、海关总署、能源局、外汇局、质检总局等多个部委,以及上海市政府,从产品设计、交易结算、交割安排、市场参与者制度、标的原油确定、海关申报、税收制度、监管规则调整、跨境监管安排等方面开展了全方位的组织协调和筹备。在这些部委、相关机构与上海市的大力支持下,原油期货于2018年3月26日正式上市。
功能发挥初步彰显“国际范”
近年来,世界石油消费和贸易格局正在发生深刻变革,亚太地区石油消费比例已经占到世界的三分之一。中国是世界第一大原油进口国、第二大原油消费国、第八大原油生产国,原油对外依存度接近70%且呈不断提高的态势。
上海期货交易所理事长姜岩表示,建设中国原油期货市场,有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供求关系的价格体系,发挥价格在资源配置中的基础作用,为实体企业提供有效的价格风险管理工具规避持续经营的风险。
事实上,仅上市短短四个月,“中国版”原油期货已经初步展露“国际范”。
目前,已有石油公司采用上期能源原油期货合约价格作为基准价购买原油。原油期货在服务实体经济中的功能发挥正在逐步显现。
3月26日,中国石化全资子公司中国国际石油化工联合有限责任公司(联合石化)与壳牌公司签署了原油供应长约,从2018年9月开始,壳牌供应联合石化的中东原油将以上海原油期货作为计价基准。这成为中国原油期货在上海国际能源交易中心(INE)正式挂牌交易后,首笔以上海原油期货计价的实货合约,推动上海原油期货在亚洲石油市场迈出坚实步伐。
6月20日,在原油期货上市的第86天,VLCC型油轮“亚洲进步5号”在大连港靠泊,大连中石油国际储运有限公司保税油库迎来了首批期货原油的入库,这标志着中国原油期货开始进入交割业务的实质性操作阶段。
此外,普氏、阿格斯等报价机构已取得上期所网页信息授权,在其所发信息产品中增列上期能源原油期货价格数据,同时增加了对上期能源可交割油种亚洲到岸价的评估。
在姜岩看来,国际能源署(IEA)、石油输出国组织(OPEC)等国际机构都对上海原油期货高度关注并进行了客观公正的分析,这在一定程度上表明,上海原油期货合约、基本运行制度、国际化制度、跨境监管的设计和技术系统对接等方面已经经受住了市场的初步检验。
助力上海建设国际金融中心
在谈及原油期货上市的意义时,姜岩认为,原油期货的成功上市和平稳运行将有助于推动中国期货市场的国际化发展进程:一是为期货市场的全面国际化奠定政策基础;二是为期货市场的全面国际化积累监管经验,建设完善跨境监管体系;三是通过引进境外投资者来推动现有品种和规则制度的国际化,积极探索走出去路径,与“一带一路”沿线国家开展务实合作,服务国家“一带一路”倡议。四是为境内期货公司和投资者带来先进的管理经验、业务模式以及交易、运作和风控的经验,从整体上提高我国期货市场服务实体经济的能力。
目前我国正在大力推进中国(上海)自由贸易试验区、上海国际金融中心、“一带一路”倡议等的实施,这必将会为进一步提升我国经济的市场化和国际化水平打开新的局面。
开展原油期货交易,是“建设现代化经济体系,推动形成全面开放新格局”的重要尝试,对于上海自贸区建设和上海国际金融中心建设,必将起到积极的推动作用。中东、中亚、非洲、南美、东南亚各国是我国原油的主要进口来源国,也是“一带一路”沿线国家,建设原油期货市场,有利于各国在一个公开透明的规则下推进能源领域合作,促进互利共赢的经贸关系的发展。
此外,原油期货选择在上海率先起步,对上海国际金融中心的建设也具有重大意义。
姜岩表示,以原油期货上市为契机,依托上海自贸区的优势,借鉴相关政策经验,有助于加快拓展金融市场的广度和深度,丰富金融产品和工具,提升配置全球金融资源的功能和服务国家经济社会发展的能力,不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力。
“但是市场发展不是一蹴而就的,原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程,市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程。原油期货自上市以来成交较为活跃,但与欧美成熟品种相比仍存在一定差距。原油期货功能的进一步发挥,还需要市场进一步成长、境外参与度进一步提升、流通性和持仓规模进一步增加,交割制度还需经过实践检验。”姜岩同时指出。

 转自:澎湃新闻

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